2023-03-14 12:48
量化套利是指利用計(jì)算機(jī)程序在一定規(guī)則下，進(jìn)行的交易。套利是指在一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)中，以市場(chǎng)平均價(jià)格或某一價(jià)格為基礎(chǔ)，根據(jù)其中的機(jī)會(huì)買入并賣出。 在套利策略中，既有用套利策略來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的，也有利用套利來賺取穩(wěn)定收益的。 量化套利是在投資實(shí)踐中應(yīng)用較為廣泛的一種投資方式，目前在國(guó)內(nèi)已經(jīng)逐漸發(fā)展起來。量化交易策略主要包括基本面分析、數(shù)量化分析、策略組合等四種基本方式。其中，數(shù)量化分析主要指基于數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析研究，它通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、歸納與演繹，確定可能的交易機(jī)會(huì)并制定交易策略。 在歷史數(shù)據(jù)中，通過一定的統(tǒng)計(jì)方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理得出規(guī)律，然后運(yùn)用這些規(guī)律去預(yù)測(cè)未來可能出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生出相應(yīng)的交易信號(hào)，從而形成量化套利。其中這種投資方法是使用計(jì)算機(jī)程序來完成這種交易過程。 量化套利就是指通過計(jì)算機(jī)程序?qū)v史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析、歸納和演繹后得出一些規(guī)律，然后對(duì)這些規(guī)律進(jìn)行投資決策和操作實(shí)施過程，這種投資方式就是量化套利。
1、套利的概念
套利交易的概念可追溯到十九世紀(jì)中期，但由于歷史原因，直到20世紀(jì)七十年代才得到充分研究。套利是投資行為理論的基本概念之一，在市場(chǎng)有效性不足或交易費(fèi)用過高的情況下，投資者為了獲得潛在的收益，就會(huì)進(jìn)行套利交易。 套利是對(duì)不同市場(chǎng)之間價(jià)格關(guān)系的非系統(tǒng)性扭曲進(jìn)行調(diào)整的過程。而非系統(tǒng)性指的是價(jià)格關(guān)系本身不受人為因素影響。同時(shí)，套利又是一種風(fēng)險(xiǎn)中性的投資行為。它不考慮交易對(duì)象所處市場(chǎng)間相關(guān)性，而是利用市場(chǎng)間相關(guān)性來獲利。因此，套利又可稱為風(fēng)險(xiǎn)中性交易。 通過對(duì)市場(chǎng)間價(jià)格關(guān)系的非系統(tǒng)扭曲進(jìn)行調(diào)整而獲取潛在收益，并通過對(duì)現(xiàn)有行為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理來控制風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，套利交易就是這一思想在金融市場(chǎng)上的體現(xiàn)。
2、套利的方式
套利是一種多空雙方同時(shí)獲利的操作，其實(shí)質(zhì)是通過對(duì)價(jià)格的不合理差異進(jìn)行糾正，使其達(dá)到相對(duì)平衡的狀態(tài)，以獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。 套利有以下幾種方式： 1.跨市場(chǎng)套利：兩個(gè)市場(chǎng)中同時(shí)存在價(jià)格差異時(shí)進(jìn)行套利。具體方式為利用相關(guān)市場(chǎng)上同樣一只股票或股指期貨的價(jià)格差異進(jìn)行套利。 2.跨期套利：利用兩個(gè)市場(chǎng)間不同合約價(jià)格之間的差異進(jìn)行套利，即買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。這種方式主要適用于跨期價(jià)差變化幅度較大的情況，例如跨月、跨年度等情況。 3.跨品種套利：同時(shí)持有兩個(gè)相關(guān)的、有一定相關(guān)性的合約，利用其價(jià)格間的價(jià)差進(jìn)行套利。在實(shí)際應(yīng)用中，由于股指期貨與股票市場(chǎng)存在一定程度的聯(lián)動(dòng)性，因此有時(shí)可以通過股指期貨市場(chǎng)上對(duì)股票現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生影響的某些因素進(jìn)行分析，觀察是否存在相關(guān)性，進(jìn)而進(jìn)行套利操作。
3、套利的特征
（1）交易策略的系統(tǒng)性：套利市場(chǎng)具有一定的系統(tǒng)性，是一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)，套利行為會(huì)影響到其他相關(guān)證券市場(chǎng)，因此，它具有系統(tǒng)性。這種影響通常是通過影響證券價(jià)格對(duì)相關(guān)證券的相對(duì)表現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)的。 （2）交易的有效性：套利是通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)分析來發(fā)現(xiàn)其中隱藏的交易機(jī)會(huì)。如果通過分析發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)存在，那么其交易指令也將會(huì)自動(dòng)執(zhí)行，使套利行為有效地實(shí)施。 （3）交易成本的節(jié)約：套利具有成本性，例如，對(duì)于相同標(biāo)的股票的兩種不同價(jià)格，由于市場(chǎng)環(huán)境相同，價(jià)差不會(huì)發(fā)生變化。如果兩個(gè)市場(chǎng)之間存在較大差異，并且這種差異持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，那么價(jià)差就會(huì)不斷擴(kuò)大直至達(dá)到套利機(jī)會(huì)。如果在套利機(jī)會(huì)消失后再進(jìn)行買入或賣出操作，就會(huì)產(chǎn)生成本浪費(fèi)。
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