2023-03-14 12:46
量化策略是基于金融學(xué)、數(shù)學(xué)等多學(xué)科的交叉學(xué)科，對(duì)金融市場(chǎng)及金融產(chǎn)品的數(shù)量、價(jià)格、價(jià)值進(jìn)行分析。在資產(chǎn)組合的優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)控制中，量化策略以其高效的決策能力，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行多層次的分析，從而幫助投資者獲得更高的收益。目前國(guó)內(nèi)量化投資在A股市場(chǎng)主要是指股票量化策略，包括選股、擇時(shí)、基本面和事件驅(qū)動(dòng)等。在A股市場(chǎng)量化投資策略表現(xiàn)搶眼，主要是因?yàn)橹袊?guó)股市與國(guó)外股市有著顯著差異。
一、量化策略
量化策略通常包括套利、擇時(shí)、行業(yè)配置、多因子選股、 ETF交易和指數(shù)基金等策略。
二、多因子策略
多因子模型是量化投資的重要手段之一。在多因子模型中，許多因子由多個(gè)，可以同時(shí)使用，這使得股票價(jià)格變動(dòng)更具結(jié)構(gòu)化的特征。而利用多因子模型進(jìn)行選股投資的方法，是將這些具有不同特性的因子放在一個(gè)模型里，然后根據(jù)模型來(lái)調(diào)整組合以獲得最大收益。在很多情況下，這類投資的回報(bào)要明顯優(yōu)于單因子投資。
三、市場(chǎng)中性
市場(chǎng)中性策略是指不主動(dòng)參與市場(chǎng)交易，通過(guò)分析市場(chǎng)各類風(fēng)險(xiǎn)因子的相對(duì)水平來(lái)構(gòu)建投資組合，在保持組合收益穩(wěn)定性的同時(shí)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)敞口的控制來(lái)實(shí)現(xiàn)一定的超額收益。市場(chǎng)中性策略所持有的股票組合與市場(chǎng)指數(shù)基本沒(méi)有相關(guān)性。 最早的市場(chǎng)中性策略可以追溯到19世紀(jì)美國(guó)投資組合理論?，F(xiàn)代市場(chǎng)中性策略是在20世紀(jì)70年代初由芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授哈特穆特·勒納（Hartmut Leonard）等人提出。
四、統(tǒng)計(jì)套利策略
統(tǒng)計(jì)套利策略，是指通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，尋找規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建套利模型的一種投資策略。統(tǒng)計(jì)套利策略的核心是：尋找市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）和相關(guān)資產(chǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生背離時(shí)，利用統(tǒng)計(jì)套利策略建立頭寸并持有至到期以獲取穩(wěn)定收益，就是我們常說(shuō)的“低買(mǎi)高賣”。 在此基礎(chǔ)上，我們還可以衍生出各種套利策略。如利用期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的背離進(jìn)行日內(nèi)交易；利用股指期貨對(duì)沖股票組合風(fēng)險(xiǎn)；利用賣空股票組合與買(mǎi)入股指期貨的差額進(jìn)行做多/做空操作等。這些策略都需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析與監(jiān)測(cè)，從而保證策略的穩(wěn)定有效執(zhí)行。
五、事件驅(qū)動(dòng)
事件驅(qū)動(dòng)策略是一種能夠?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生持續(xù)影響的策略，指以研究經(jīng)濟(jì)或產(chǎn)業(yè)中具有新聞價(jià)值的事件為基礎(chǔ)，根據(jù)股價(jià)與新聞價(jià)值的相關(guān)性來(lái)進(jìn)行投資，其本質(zhì)是利用短期因素（比如事件）來(lái)預(yù)測(cè)長(zhǎng)期因素（比如經(jīng)濟(jì)或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展），從而在投資組合中獲利。 事件驅(qū)動(dòng)策略在國(guó)外金融市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)已經(jīng)相當(dāng)成熟，例如美國(guó)的“黑色星期五”和“黑色星期一”事件。在中國(guó)市場(chǎng)上，事件驅(qū)動(dòng)策略也已相當(dāng)成熟，例如2011年10月的“國(guó)有股減持”和2016年1月的“熔斷機(jī)制”。 但由于中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，且投資者結(jié)構(gòu)不合理等原因，導(dǎo)致A股市場(chǎng)上的事件驅(qū)動(dòng)策略并沒(méi)有很好地發(fā)揮作用。因此未來(lái)對(duì)該策略研究還需要繼續(xù)深入。
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